Die Schwellenmärkte sind für die Vermögensverwalter nicht länger nur der „Plan B“ und fordern die USA heraus.

Die Schwellenmärkte haben einen Großteil der Fragilität, die sie jahrelang geprägt hat, hinter sich gelassen. Die Stärkung ihrer Volkswirtschaften, die Verbesserung ihrer Institutionen und der Aufschwung von Sektoren wie der künstlichen Intelligenz treiben einen Paradigmenwechsel voran, der es ihnen ermöglicht, sogar die Wall Street zu überstrahlen und erneut die Aufmerksamkeit der Investoren auf sich zu ziehen. In diesem Zusammenhang haben sich die strukturellen Faktoren vieler Schwellenländer in den letzten zehn Jahren verbessert, dank des tiefgreifenden Wandels, den diese Regionen durchlaufen haben. Die Haushaltspositionen wurden gestärkt, die Zentralbanken haben an Glaubwürdigkeit gewonnen, die Unternehmensführung hat sich verbessert und die nationalen Kapitalmärkte wurden konsolidiert.

Aufschwung bei Aktien: Seit Anfang 2025 haben die Aktien der Schwellenmärkte den MSCI World Index um etwa 37 % übertroffen, trotz der Auswirkungen von Zöllen und der anhaltenden Konflikte im Nahen Osten. Die Volatilität blieb bemerkenswert gering, Kapitalabflüsse waren begrenzt und die Währungen blieben weitgehend stabil, selbst in Zeiten erneuter Dollarstärke. „Märkte, die früher für ihre Fragilität bekannt waren, sind zu echten Krisenpuffern geworden“, heißt es bei Vontobel. In diesem Sinne haben die Aktien der Schwellenmärkte in den letzten Jahrzehnten eine deutlichere und nachhaltigere Überrendite im Vergleich zu den entwickelten Märkten erzielt. Diese Divergenz deutet nicht auf eine vorübergehende Anomalie hin, sondern auf einen strukturellen Wandel. Insgesamt sind Experten der Ansicht, dass das größte Risiko für Investoren heute nicht mehr eine übermäßige Exponierung gegenüber Schwellenmärkten ist, sondern eine zu geringe Allokation in den Portfolios – wie es bisher üblich war –, da die Annahmen, die geringe Allokationen rechtfertigten, inzwischen überholt sind. „Die Aktien der Schwellenmärkte haben sich verändert und die Portfolios sollten diese Realität widerspiegeln“, ergänzt das Analystenteam von Vontobel.

Investitionen in Aktien: Aus geografischer Sicht stehen Taiwan, Südkorea und sogar China im Zentrum der Lieferkette für Halbleiter und Hardware, die die Investitionen der Hyperscaler stützen, während die steigende Nachfrage durch künstliche Intelligenz die Ausrüstung für Energie, Stromnetze und Rechenzentren in ganz Asien antreibt. Selbst die höheren und volatileren Preise für fossile Brennstoffe beschleunigen Investitionen in Elektrifizierung, erneuerbare Energien und kritische Materialien – Bereiche, in denen Unternehmen aus Schwellenländern wettbewerbsfähige Positionen einnehmen. Auch die Reformen der Unternehmensführung in ganz Asien beginnen, Mehrwert für die Aktionäre zu schaffen, indem sie Jahre der Verwässerung durch höhere Dividenden und Aktienrückkäufe umkehren. Read More