Die Verteuerung der Energie infolge des Krieges im Iran oder vielmehr der Kurswechsel in der Geldpolitik, den die Europäische Zentralbank (EZB) zur Bekämpfung der Inflationsgefahr vollzogen hat, beginnen die Finanzierungsmöglichkeiten des Privatsektors in unserem Land zu beeinträchtigen. Das geht aus der jüngsten Welle der Umfrage unter spanischen Unternehmen zur Entwicklung ihrer Geschäftstätigkeit hervor, die sich auf das dritte Quartal dieses Jahres bezieht und am vergangenen Freitag von der Banco de España veröffentlicht wurde. Gefragt nach den wichtigsten Faktoren, die ihre Tätigkeit beeinflussen – ein besonders relevanter Abschnitt der Umfrage, da er Rückschlüsse auf die Entwicklung der Makroökonomie in den kommenden Monaten zulässt – antworten die Befragten, dass die Energiepreise weiterhin das Hauptanliegen darstellen, wenngleich das Thema Finanzierung an Bedeutung gewinnt. Der Anteil der Unternehmen, die den Zugang zu Krediten als einschränkenden Faktor nennen, stieg zwischen Juli und September um 5,4 Prozentpunkte auf 18,2 %, wobei der Anstieg bei größeren Unternehmen etwas stärker ausfiel. Gleichzeitig nahm der Anteil der Firmen, die die Zinsbelastung ihrer Schulden als Problem sehen, um 2,5 Prozentpunkte auf 26,8 % zu, wobei hier die Auswirkungen bei kleinen und mittleren Unternehmen stärker sind als bei Großunternehmen. Ein Blick zurück in die Statistik zeigt, dass sowohl der Zugang zu Krediten als auch das Schuldenmanagement vor Ausbruch des Nahostkriegs zumindest seit Ende 2024 eher untergeordnete Probleme waren. Das ist wenig überraschend, denn vor zwei Jahren leitete die EZB nach einer Phase, in der die Leitzinsen seit Anfang 2023 zur Bekämpfung des Preisanstiegs nach der russischen Invasion in der Ukraine über 3 % gelegen hatten, eine Zinssenkungsrunde ein. Wenn die europäische Aufsichtsbehörde ihre Leitzinsen anhebt, steigen die Zinsen, die Unternehmen und Staaten für geliehenes Geld zahlen müssen – daher waren die finanziellen Aussichten des Privatsektors in den letzten beiden Jahren gut. Doch dieser positive Zyklus endete im vergangenen Juni, als die von Christine Lagarde geführte Institution den Einlagensatz erstmals seit drei Jahren auf 2,25 % anhob. Auf diese Erhöhung folgte im September eine weitere um einen Viertelprozentpunkt, was die wachsende Sorge der Unternehmer über ihre Finanzierungskosten erklärt. Trotz alledem bleibt, wie bereits angedeutet, der Preis der Energieinputs der wichtigste Faktor für die Wirtschaft, da er 63,2 % der Unternehmen betrifft – 1,4 Prozentpunkte mehr als im Vorquartal (April bis Juni 2026). Die Unsicherheit über die Wirtschaftspolitik ist ebenfalls ein relevanter Faktor, auch wenn ihre Bedeutung zwischen Juli und September um 4,4 Prozentpunkte auf 57,6 % zurückging. Es folgt die Verfügbarkeit von Arbeitskräften, die 43,1 % der Befragten beschäftigt. Positiv zu vermerken ist, dass… Read More
